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国科微半年报情况

公司23年半年报营业收入25亿，同比增长52.39%；净利润9000万，同比增长319.79%；扣非净利润5380万；同比增长294.09%。我们再看下主营细分经营情况

(相关资料图)

1、视频解码系列芯片销售收入15.9亿，同比增长49.13%；产能爬坡释放。

2、视频编码系列销售收入7.2亿，同比增长120.22%，视频编码系列芯片增长较快，这个是因为公司在22年年报中提到在研发新一代普惠型智能视频编码芯片，并且已经完成投片，而这部分在23年成功进入批量推广的阶段；

3、固态存储系列芯片销售收入1.4亿，同比增长3.75%；略超预期。

4、物联网芯片销售收入8700万，同比下降31.53%。低于预期。

通过利润表我们可以看到公司在三费上面进行了优化，都同比减少了，这能进一步的提升毛利率。而本季度公司毛利率略微提升一点，从上季度的9.4提升到10.11，毛利率还是太低了，远低于行业30%左右的毛利率，主要是大规模集采导致。库存方面在持续降低中，但存货周转天数有所增加，猜测可能是由于物联网芯片营收降低有关。

整体看公司中报能拿到这样的业绩有点小意外，惊喜不多，因为分析22年年报时，已经看到公司的产能在爬坡中，只是没有想到释放的这么大。在消费低迷的大环境下，除了物联网芯片有所降低，其他几类芯片都有增加，还是不错的。后面的业绩有几个也可以期待的点1）下半年另外两家运营商有望集采，看是否能够中标；2）直播星4k也会有招标；3）和湖南移动合作的国产化替代，能否有细则；4）新业务的探索。

有一点需要留意，就是公司在拓展新业务的进度上比预期的要慢，迟迟没有新进展。如果一直没有新的业务进入，后期的想象空间也就无法打开。另外在报告中公司提到了一个新的领域“运营商云电脑”的探索，这个是本次首提，这应该是有新的客户诉求。

二级市场最近的走势确实比较诛心，这也是吃定了大部分人看好中报的预期，在配合市场情绪，直接来了一波大幅度下杀。情绪驱动就好比扰乱市场的商贩，随意叫价。但这种方式是无法持续的，大家都放映过来后，还是要回归本质的。

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